晶澳科技(002459.CN)

新能源:光伏设备三季度经营显分化 光伏辅材细分领域表现活跃

时间:20-10-15 18:29    来源:金融界

金融界网站讯 10月15日,晶澳科技(002459)(002459.SZ)、协鑫集成(002506.SZ)相继发布2020年前三季度业绩预告,其中晶澳科技第三季度预计实现归母净利润4.99亿元到6.29亿元,同比大幅增长;协鑫集成第三季度归母净利润预亏损-0.76亿元到-0.26亿元,亏损幅度同比加剧。近期,随着各国陆续推出碳减排及新能源战略,海外光伏龙头股价全线大涨,光伏玻璃价格涨至历史高位,光伏设备产业整体呈现景气度上升趋势。国内方面,本周公布业绩预告的晶澳科技、天合光能前三季度归母净利润均实现大幅度增长。但与此同时,亏损现象仍然存在,在市场预期拉升的背景下,行业分化趋势同样显著。

协鑫集成2020年1-9月归母净利润预计亏损-2.80亿元到-2.30亿元,较上年同期的亏损幅度(-0.36亿元)加剧。2020年7-9月归母净利润预计亏损-0.76亿元到-0.26亿元,平均亏损额与去年同期(-0.54亿元)基本持平。对于亏损原因,协鑫集成在公告中表示,受上游硅料供应紧缺影响,主要原材料硅片及电池片价格持续上涨,加之玻璃、胶膜等组件辅料价格不同程度上涨,组件生产成本攀升。此外,协鑫集成的能源工程EPC中标量虽大幅回升,但组件价格上涨,工程开工时间延迟,部分收入确认受到影响。

晶澳科技2020年前三季度预计实现归母净利润12.00亿元到13.30亿元,同比增长72.17%到90.82%。2020年第三季度预计实现归母净利润4.99亿元到6.29亿元,同比增长64.91%到107.87%。业绩增长主要来源于光伏电池组件产品出货量同比增加。

值得注意的是,协鑫集成在业绩预告中提及玻璃、胶膜等组件辅料价格上涨,叠加近期光伏玻璃价格涨至历史高位,可以看出光伏辅材在光伏电池中的成本迅速上升,重要性也随之升高。

制图:金融界上市公司研究院 数据来源:巨灵财经

光伏辅材主要包括玻璃、胶膜、背板、铝边框、接线盒、焊带、硅胶和包材等,如上图所示,光伏辅材基本集中在光伏产业链中游,在光伏组件中除去电池片以外的其他材料通常称为辅材。兴业证券数据显示,按照60片单面单玻组件基本参数测算,从2015年至今,电池片价格大幅下降62%,但是辅材的总采购价格仅下降16%,辅材采购成本占组件成本的比例从 2015年的25.1%提升到近期的41.4%,随着硅料——硅片——电池片的环节的成本下降,2021年底辅材成本占比预计继续提升至50.0%。

二级市场方面,上个月科创板有两家光伏辅材企业成功过会,分别是主营光伏电池背板的明冠新材,以及主营EVA胶膜的海优新材,此外东方日升(300118.SZ)称拟分拆子公司斯威克上市,斯威克与海优新材、福斯特(603806.SH)为目前胶膜领域的三大龙头厂商。

年初至今涨幅TOP10:

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20日涨幅TOP10:

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制图:金融界上市公司研究院 数据来源:巨灵财经

从光伏设备板块的近期与年内表现来看,中游光伏电池片与下游光伏逆变器年内涨幅较为领先,而在近20日的涨幅上,光伏辅材厂商表现活跃,光伏玻璃龙头福莱特(601865.SH)领涨全板块,胶膜龙头福斯特、东方日升,以及电池背板厂商中来股份(300393.SZ)、赛伍技术(603212.SH)涨幅均在板块中居前。